국민연금 베팅한 현대제철, 반덤핑 관세로 영업이익 4,400억 증대 기대

 

반덤핑 관세 모멘텀과 국민연금의 현대제철 투자 전략 분석

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국민연금이 베팅한 현대제철…영업이익 4,400억 기대

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① 국민연금, 현대제철 지분 10.03% 확보

국민연금공단은 2025년 상반기 현대제철 지분을 10.03%까지 확대했다. 기존 9.88%에서 약 392만 주를 추가 매입하며 주요 주주 지위에 올랐고, 이는 단순한 투자 이상으로 해석된다. 단기 수익보다 산업 구조 개편과 정부 정책 수혜 가능성에 초점을 맞춘 전략적 결정이라는 분석이 지배적이다.

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② 전략적 투자로서의 의미

철강 산업은 고탄소 산업에서 친환경 산업으로 전환 중이며, 현대제철은 ESG 기반 전기로 전환, 글로벌 확장, 고부가 소재 중심 전략 등에서 선도적 입장이다. 국민연금이 현대제철을 선택한 것은 친환경 산업 전환과 정부 산업 전략 모두를 반영한 결과로 볼 수 있다.

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③ 반덤핑 관세 효과: 후판에 20~30% 부과

2024년 말 중국산 후판에 20~30% 관세가 부과되면서 수입 물량이 급감했다. 현대제철은 이로 인해 후판 시장에서 가격 경쟁력과 점유율을 회복하며 수익성을 높이고 있다. 조선, 건설, 산업기계 분야 대기업과의 공급 안정성도 강화되었다.

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④ 열연강판 반덤핑 조사: 8월 초 발표 예정

2025년 8월 발표 예정인 열연강판 반덤핑 관세는 현대제철의 또 다른 모멘텀이다. 열연강판은 자동차, 가전, 건축에 광범위하게 사용되며, 관세가 현실화되면 연간 영업이익이 최대 4,400억 원까지 증가할 수 있다는 분석이 나온다.

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⑤ 실적 반등 조짐: 흑자 전환 기대

2024년 하반기부터 이어진 적자 상황은 2025년 2분기부터 반등이 예상된다. 감산, 고부가 제품 집중, 재고 조정 등 전략이 실효를 거두며 흑자 전환 가능성이 높아졌고, 포항 고로의 재가동 시점과 단가 회복 흐름이 주목된다.

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⑥ 미국 철강 정책과 글로벌 확장

현대제철은 미국 루이지애나에 58억 달러 규모 전기로 제철소 건설을 추진하고 있다. 이는 탄소중립 대응과 북미 수요 확대를 겨냥한 전략으로, 미국 내 철강 관세 정책에 유리한 조건을 확보할 수 있다.

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⑦ 납품처 다변화: 한국GM과 대규모 계약

현대차 외 완성차 기업으로는 처음으로 현대제철이 한국GM에 자동차 강판을 공급한다. 연간 10만 톤, 최대 1,800억 원 규모로, 테슬라·르노 등 향후 고객 다변화 가능성도 커지고 있다.

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⑧ 국민연금의 정책적 투자 행보

국민연금은 ESG, 탄소중립, 산업 안정성에 기반해 장기 투자를 집행한다. 이번 현대제철 투자는 정부 산업 정책과 정합성이 높은 구조적 투자로, 정책 변화에 따른 안전 자산으로도 평가된다.

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⑨ 현대제철의 구조 전환 노력

현대제철은 AI 기반 공정, 전기로 전환, 고부가 후판·강판 비중 확대 등 다양한 체질 개선을 추진 중이다. 이는 생산성과 수익성을 동시에 끌어올리고 있으며, 글로벌 ESG 평가에서도 우위를 확보할 수 있게 한다.

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⑩ 향후 주요 관전 포인트

① 8월 반덤핑 결과, ② 2분기 실적, ③ 미국 제철소 착공 진척이 현대제철의 가치 평가를 좌우할 변수다. 이 3가지 요인이 긍정적으로 결합되면 주가·실적 모두 턴어라운드할 수 있다.

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⑪ 업계 반응과 투자자 기대

철강업계는 현대제철이 기존 고로 중심 구조에서 탈피해 수익성 기반을 확장하는 것에 긍정적인 반응을 보이고 있다. 투자자 사이에서도 국민연금이 지분을 대거 확보했다는 사실이 신뢰성 제고와 장기 수급 안정에 대한 기대를 높이고 있다.

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⑫ 경쟁사와의 차별점

포스코와 같은 경쟁사도 ESG 전략을 추구하고 있으나, 현대제철은 전기로 전환 속도, 글로벌 직접 투자, 자동차강판 기술력 등에서 더욱 빠르고 선제적인 행보를 보이고 있다. 이는 향후 업계 지형 재편의 분기점이 될 수 있다.

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✅ 종합 결론 및 시사점

국민연금의 현대제철 지분 확대는 중장기 구조 전환 흐름과 정책 수혜 가능성을 모두 고려한 전략적 투자다. 철강 산업은 단순 제조업을 넘어 산업 공급망과 국가 정책에 직결되는 분야이며, 현대제철은 그 중심에 있다. 전기로 전환, 미국 투자, 고부가 전환 등은 미래 성장성 확보의 핵심 요소다.
향후 8월 반덤핑 발표, 미국 제철소 착공, 실적 개선 흐름이 긍정적으로 전개될 경우, 이번 투자는 연기금의 대표적 성공 사례로 기록될 수 있다.

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