삼성바이오로직스, 바이오시밀러 분할 결정… CDMO 집중으로 주주가치 극대화

 

 

 

이해충돌 해소와 글로벌 경쟁력 강화 위한 전략적 인적분할

 

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📌 삼성 바이오로직스가 바이오시밀러 사업을 인적 분할하는 이유는?

 

CDMO 사업과 바이오시밀러 개발 및 판매 사업을 완전히 분리하여 글로벌 고객사들이 제기해 온 이해충돌 우려를 불식시키고 주주 가치를 극대화하기 위함입니다.
 
 

💡 이번 인적 분할로 삼성 바이오로직스의 기존 주주들은 어떻게 되는가?

 

삼성 바이오로직스 주식과 삼성 에피스 홀딩스 주식을 0.65대 0.35 비율로 받게 됩니다.
삼성바이오로직스가 바이오시밀러 사업을 분리하여 이해충돌 우려를 해소하고, cdmo 사업에 집중할 수 있게 되었습니다. 이번 분할은 삼성에피스의 나스닥 상장 계획이 없음을 명확히 하며, 그룹 지배구조 개편과는 거리를 두는 결정입니다. 삼성물산의 기업 가치 상승에는 긍정적 영향을 미칠 수 있으며, 삼성바이오로직스는 cdmo 사업 강화와 adc와 같은 차세대 모달리티 투자 확대를 통해 성장 동력을 확보할 계획입니다. 이번 분할로 삼성바이오로직스는 순수 cdmo 기업으로 거듭나고, 에피스는 바이오시밀러 및 신약 개발에 집중하여 각 사업의 전문성을 강화할 것으로 기대됩니다. 궁극적으로 주주 가치를 극대화하고 선진 거버넌스 체계를 구축하는 데 기여할 것입니다.
 

1. 📈 삼성바이오로직스의 바이오시밀러 사업 인적 분할 결정

 
 

• 삼성바이오로직스는 바이오시밀러 사업을 인적 분할하여 글로벌 고객사들이 제기했던 이해충돌 우려를 해소했다는 평가를 받는다.
• 삼성 바이오에피스의 나스닥 이중 상장 계획은 없으며, 삼성물산 등 그룹 차원의 지배 구조 개편 해석이 줄어들 것으로 보인다.
• 분할의 주요 목적은 세계적 이해충돌 방지와 기업 구조 명확화를 통해 주주 가치를 극대화하는 것이다.
• 삼성 바이오에피스는 삼성 에피스 홀딩스의 자회사로 편입되어 삼성바이오로직스의 관계사가 된다.
• 중복 상장 없이 각 사업이 개별적으로 가치 평가를 받을 수 있도록 하며, 주주 친화경 및 선진 거버넌스 체계를 구축할 계획이다.

 
 

2. 📊 삼성바이오에피스 성장과 분할 결정 배경

 
 

• 삼성바이오 에피스는 지난 2012년 삼성바이오로직스와 미국의 바이오젠의 합작법인으로 설립되었으며, 2022년에 삼성바이오로직스가 바이오젠의 지분을 전량 인수하면서 에피스를 100% 자회사로 편입했다.
• 에피스는 국내 기업 중 가장 많은 바이오시밀러 제품 허가를 받으며 급성장했다.
• 최근 에피스가 바이오시밀러뿐만 아니라 신약까지 사업 영역을 넓히면서 로직스의 생산을 맡기는 고객사들이 기술 유출 등 우려를 제기했다.
• 에피스는 개발 사업에 주력하고 로직스는 수주 사업에 주력하며, 서로 경쟁사가 되는 구조가 형성되었다.
• 삼성바이오로직스는 고객사들이 모회사와 자회사를 동일한 회사로 보는 경우가 많아 이를 설득하기 위해 많은 시간과 비용이 들었다며, 고객사 수주에 일부 영향이 있었음을 설명했다.

 
 

3. 🔍 삼성 그룹 지배 구조 개편 가능성에 대한 분석

 
 

• 삼성 그룹의 지배 구조 개편의 일환으로 이번 분할이 추진된 것은 아니라는 것을 공식적으로 확인했다.
• 인적 분할이 삼성물산의 기업 가치 상승에 영향을 미칠 것으로 예상된다.
• 삼성물산은 삼성 바이오로직스의 최대 주주로서 43%의 지분을 가지고 있다.
• 삼성물산은 이재용 삼성회장이 약 19%의 지분을 보유하고 있으며, 장기적으로는 지배 구조에 변화가 있을 가능성이 있다.
• 지주사 전환 시나리오에서는 삼성물산이 홀딩스에 현물 출자를 통해 지배력을 강화할 수도 있다.

 

 

4. 📉 삼성물산의 지배구조 변화 가능성과 영향

 
 
 

• 본문의 인터뷰에 따르면 삼성물산은 지분 매각 등은 전혀 고려하지 않고 있다고 밝혔다.
• 그룹 차원에서 바이오 사업과의 연결 고리를 보다 강화하려는 의도가 있는 것으로 보인다.
• 지난 1년간 삼성바이오로직스의 기업 가치는 가장 큰 상승률을 보였고, 실적 또한 증가했다.
• 최근 1년간 삼성바이오로직스는 주가가 30% 이상 상승한 반면, 삼성물산은 약 4% 하락했다.
• 일부 시각에서는 새로운 정부 출범 이후 지배구조 개편이 어려워질 가능성을 고려하여 급하게 진행된 것이 아니냐는 의견이 있다.

 

 

5. 🌟 삼성바이오로직스와 에피스의 향후 계획과 분할 일정

 
 

• 이번 인적 분할은 CDMO와 바이오시밀러 사업을 나누면서 새로운 신사업을 추가하는 계획이다.
• 삼성바이오로직스는 순수 CDMO 사업으로 전환하여 생산 역량과 항체약물접합체(ADC)와 같은 차세대 모달리티 투자 확대를 목표로 한다.
• 삼성바이오에피스는 20개 이상의 바이오시밀러 제품을 글로벌 시장에 출시할 계획이며, 신규 자회사를 설립하여 차세대 바이오 기술 플랫폼 개발을 추진할 예정이다.
• 분할 후, 삼성바이오로직스 주주는 삼성바이오로직스와 삼성에피스홀딩스 주식을 0.65대 0.35 비율로 받게 된다.
• 분할 승인을 위한 주주총회는 9월에 개최되고, 삼성에피스홀딩스의 설립일은 10월 1일로 예상된다.